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利润率有所下滑。毛利率较去年同期略跌1.4%至约58.2%，主要由于报告期内该集团学校教师人数及薪酬增加（+76%）以及新并入本集团学校导致折旧费用增加（+72.4%）所致。经营费用方面，行政开支同比上升51%，但销售及分销开支同比下降13.9%。净利润率下降31.2%至38.7%。我们认为增收不增利是由新收购学校的利润率较低，且投后需要投入较多以提升运营效率导致。

在引导净值型产品的同时，公募分级基金、保本型基金将逐步消失。资管新规规定，一是公募产品不得进行份额分级；二是资产管理产品的发行人或者管理人违反真实公允确定净值原则，对产品进行保本保收益的行为，视为刚性兑付，如认定存在刚性兑付行为的，将进行惩处。

企业业绩：中外运航运（0368）公布，截至今年6月底止，中期盈利4001.8万美元，按年增长4倍，每股盈利1仙，不派中期息。期内，收益4.97亿元，下跌0.72%。中国铝罐（6898）公布，截至今年6月底止，半年盈利4940.5万元，按年上升18.59%，每股盈利5.3仙，不派中期息。期内，收益4.45亿元，增长19.79%。正大企业（3839）公布，截至今年6月底止，中期盈利1421.3万美元，按年上升1.2倍，每股盈利5.61仙，不派中期息。期内，收入4256万元，增长39.36%。中芯国际（0981）公布，截至6月底止第二季盈利5159.9万美元，按年增长42.26%。每股盈利0.01元。期内，收入8.91亿元，按年升18.57%。

诸多ETF产品的头号持有人均出现了机构投资者身影，中央汇金、银行、保险、券商等机构资金陆续大手笔买入ETF产品。早在去年二季度末，基金半年报披露，上半年份额激增的华安创业板50ETF，其前十大持有人大多数被保险资金占据，主要包括中国人寿保险股份有限公司、中国人寿保险（集团）公司、华夏人寿保险股份有限公司-万能保险产品等。

《管理办法》对税延养老保险产品销售管理提出了较高要求，限定了收益保底型（B类）产品的演示利率上限，要求对购买收益浮动型（C类）产品的参保人进行风险承受能力评估，并对参保人购买C类产品做出年龄限制（不超过55岁）和资金投入比例限制（不超过50%）。《管理办法》鼓励保险公司综合运用各种销售渠道，特别是运用现代科技，通过移动互联网等模式开展销售和服务，简化业务流程，优化客户参保体验。要求保险公司遵循“便民、高效、快捷”的服务原则，通过移动终端、柜面、电话、网络等多种形式，向参保人提供全生命周期的终身服务，具备全国范围内养老金异地给付和产品转换等服务能力，特别是要向参保人提供通过移动终端的实时查询服务，积极响应客户的业务咨询、信息查询、投诉受理等多方面的服务需求。

然后是屏幕材质和色域。首先屏幕材质从劣质的TN屏转换为IPS屏幕。IPS屏幕相比传统TN屏的好处就是可视角度的提升和色彩还原更加准确，虽然响应时间稍有增加，但换来的确是极为舒适的色彩体验。而色域的提升也是为了囊括更多的色彩而提升画面质量，不得不说厂家也是良心了一把。